Wall St düzenleyicisi, 24 trilyon dolarlık Hazine piyasasını desteklemek için yeni baskıyı destekliyor

Wall Street’in en üst düzey düzenleyicisi, 24 trilyon dolarlık piyasayı desteklemek için en iddialı girişimlerinden biri olarak, takas odaları aracılığıyla yüksek hızlı tüccarlar ve hedge fonları tarafından daha fazla Hazine bonosu anlaşmasını zorlamak için yeni kurallar geliştirdi.

Takas kurumları, ticaret yapan karşı taraflar arasında yer alır ve bir temerrütün piyasada art arda gelmesini önlemek için sigorta veya marj ödemeleri gerektirir. Bunların daha geniş kullanımını gerekli kılmak, ABD devlet borcunun fiyatını belirlemek için günde milyarlarca dolar ticaret yapan, ancak son on yılda defalarca test edilen nakit ve repo piyasalarına güvenlik önlemleri ekleme girişimidir.

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Çarşamba günü oybirliğiyle, 60 günlük kamu yorumu teklifini yayınlamak için oy kullandı.

Washington’daki yetkililer, özellikle 2014’teki “ani ralli”, 2019’daki repo piyasası krizi ve Mart 2020’de Federal Rezerv’in müdahalesini gerektiren erken pandemi erimesi başta olmak üzere ABD devlet tahvili piyasasının kırılganlığından endişe duyuyorlar. Son haftalarda, trader’ların Hazine piyasasında işlem yapma kabiliyeti 2020’den bu yana en düşük seviyesine geriledi ve trader’lar Fed’in kriz dönemi politikalarından çıkışının piyasada daha fazla baskı yaratacağından endişe ediyor.

Uluslararası Ödemeler Bankası, Finansal İstikrar Kurulu ve Finansal Araştırma Ofisi’nin son yıllardaki raporları, yüksek frekanslı tüccarları stres anlarında Hazine piyasasından geri çekilmekle suçladı ve kaldıraçlı pozisyonlar geri teptiğinde oynaklık yaratmak için hedge fonlarına işaret etti. . Geçen yıl, Hazine nakit piyasası haftada yaklaşık 3 trilyon dolar işlem gördü ve tüccarların Hazine tahvilleri gibi teminatlar karşılığında kısa vadeli nakit ödünç aldığı repo piyasası günde kabaca 4 trilyon dolar.

SEC başkanı Gary Gensler, riskten korunma fonları ve tescilli tüccarlar gibi hafifçe düzenlenmiş piyasa katılımcılarının gözetimini artırmayı teklif ederek Hazine piyasasında reformu görev süresinin ana temalarından biri haline getirdi.

Hazine Piyasa Uygulama Grubu’nun araştırmasına göre, şu anda Hazine işlemlerinin yalnızca yüzde 13’ü merkezi olarak temizleniyor. Bu, piyasada günlük ticarete hakim olan yatırım bankaları ve aracılarının anlaşmalarının çoğunu takas odaları aracılığıyla göndereceği 25 yıl öncesine göre keskin bir düşüş.

Ancak yatırım bankaları piyasadan geri çekildi ve faaliyetlerinin yerini, anlaşmaları takastan geçmeyen tescilli ticaret firmaları ve hedge fonları aldı.

SEC’in önerdiği kurallar, otomatik ve anonim aracılar arası komisyoncu platformlarında yapılan tüm işlemlerin, yüksek hızlı tüccarlar tarafından yapılan ticaretin çoğunu yakalayacak takas merkezlerinden geçmesini gerektirecektir. Kurallar ayrıca, riskten korunma fonları tarafından yapılan nakit ve repo ticaretinin merkezi olarak temizlenmesi gerektiğini açıkça belirtir.

Riskten korunma fonları için bir ticaret grubu olan Yönetilen Fonlar Birliği başkanı Bryan Corbett, “zorunlu merkezi takas için riskten korunma fonlarını keyfi olarak ayırma” yaklaşımının yatırımcılar için maliyetleri artırabileceğini söyleyerek teklifle ilgili şüpheleri dile getirdi.

SEC ayrıca, bankaları ve yüksek hızlı tüccarları piyasada kalmaya teşvik etmek için ticareti durdurmak için konulan marjı tutan ve netleştiren bankaların etrafındaki kuralları değiştirmek istiyor. Netleştirme, denkleştirme ödemelerini birbirinden çıkararak kredi ve uzlaştırma risklerini azaltır.

Gensler yaptığı açıklamada, yeni kuralların “sermaye piyasalarımızın hayati bir bölümünü daha verimli, rekabetçi ve esnek hale getirmeye yardımcı olacağını” ve “özellikle gelecekte gelebilecek stres zamanlarında” Hazine piyasasını destekleyeceğini söyledi.

SEC’in bu yılın başlarında Hazine’de ayda 25 milyar dolardan fazla ticaret yapan piyasa katılımcılarını, bir kurumun kendi adına ticaret yapmasına izin veren yasal bir statü olan bayi olarak kaydolmaya zorlayacak başka bir kural önermesinden sonra geldi. Bu kuralın daha fazla hedge fonu ve yüksek frekanslı tüccarları kapsaması bekleniyor.

Çarşamba günkü teklif, SEC tarafından önerilen ve çevresel, sosyal ve yönetişim yatırım iddialarını, özel amaçlı satın alma şirketlerini ve hedge fonlarının açıklamalarını kapsayan bir dizi yönergenin sonuncusu.

Leave a Comment