Fed bunun canını yakacağını söylüyor ama acıyı kimin hissettiği önemli

Federal Rezerv’in Çarşamba günkü iletişimlerinden çıkan en önemli mesaj basitti: Liderleri, enflasyonu düşürmek için anlamlı bir ekonomik acının gerekli olduğuna inanıyor ve bunu empoze etmeye istekliler.

Neden önemli: Fed, faiz oranlarını 2007’den bu yana en yüksek seviyelerine çıkarırken, gelecek yıl işsizlikte anlamlı bir artış öngörüyor – bu, yalnızca bir durgunluğu veya durgunluğa yakın bir durumu tolere etmeyeceğini, aynı zamanda bunu bir başarı kanıtı olarak göreceğini ima ediyor.

  • Bu, politika yapıcıların, enflasyonun ekonomi için yalnızca inişli çıkışlı bir yamayla kendi kendine çözüldüğü daha iyimser bir hikayeye sarıldığı sadece üç ay öncesiyle bir tezat oluşturuyor.
  • Başkan Jerome Powell Çarşamba günü düzenlediği basın toplantısında, “Enflasyonu arkamızda bırakmalıyız” dedi. “Keşke bunu yapmanın acısız bir yolu olsaydı. Yok.”

Büyük resim: Hem ekonomik hem de siyasi görünüm için en önemli olan şey, kim bu acıyı hissedecek ve nasıl. Daha şimdiden, soldaki bazı kesimler, enflasyonla mücadele kampanyasında işçileri otobüsün altına attığı için Fed’e saldırıyorlar.

  • Belki de en belirgin olanı, Senatör Elizabeth Warren (D-Mass.) tweetlendi dün “Başkan Powell’ın Fed’in milyonlarca Amerikalıyı işten atacağı konusunda uyarıyordu – ve korkarım ki zaten bunu yapma yolunda.”
  • Dünkü tahminler doğru çıkarsa – yani Temmuz ayındaki %3,5’lik düşük bir seviyeden gelecek yılın sonlarında %4,4’lük bir işsizlik oranı anlamına gelir- bu, 1,5 milyon Amerikalının daha işsiz olduğu anlamına gelir.
  • Varsayımsal olarak, ekonomideki sadece yumuşak bir yama nedeniyle işsizlik bu kadar artabilir. Ancak pratikte, bu oyunun tarihsel örnekleri azdır. İşsizlik sadece resesyonlarda bu kadar yükselir.

hiç şüphe yok Bu senaryoda, orta derecede daha yüksek işsizliğin, aslında, tüm ahlaki ve politik sonuçlarıyla birlikte, Fed’in bir hedefi olduğunu. Ancak enflasyona karşı savaşın tüm yükünü işçilerin üstlendiğini söylemek çok ileri gidiyor.

  • S&P 500’ün bu yılki %21’lik çöküşünde de görüldüğü gibi, Fed’den gelen daha sıkı para, finansal piyasalar üzerinden birinci dereceden etkilere sahip.

  • Gerçekten de, birçok insanın yaptığı gibi, sıfır faiz oranları ve niceliksel genişleme döneminin zenginleri daha zengin yaptığına ve eşitsizliği artırdığına inanıyorsanız, o zaman faiz artışları ve niceliksel sıkılaştırma döneminin ters etki yapması gerekir.

Var birçok kanal Fed’in sıkılaştırmasının, insanlar işlerini kaybetmeden talebi ve enflasyonu düşürmeye yardımcı olabileceği. Örneğin:

  • Varlıklı bir yatırımcı, borsa kayıpları nedeniyle bir tatil evi alamayacaklarına karar verir.
  • Veya bir işletme, bir çöküşte fiyatları yükseltemeyeceğine inandığı için daha düşük kar marjlarını kabul eder.

Gerçeklik kontrolü: Ancak bu kanalların mevcut olması, iş kayıplarının insanların ekonomiyi nasıl deneyimledikleri konusunda en belirgin olmayacağı anlamına gelmez.

Alt çizgi: Fed’in senaryosunda işini kaybedebilecek 1,5 milyon insan, yatırım portföylerinde orta derecede daha düşük bir denge yaşayan on milyonlarca insandan çok daha fazla acı çekecek.

Leave a Comment